" "
Blog de
  • Jeannette Kaz

Jeannette Kaz

Directora Ingeniería Comercial. Universidad San Sebastián

Etiquetas: , , , , , » Publicado: 18/10/2013

Banco Central baja tasa y rompe tendencia

Debido a que el consenso de mercado esperaba que la TMP se mantuvieran sin variación en 5%, es muy posible que esto origine depreciación del peso a corto plazo y caídas en las tasas cortas de interés nominales.

El Banco Central de Chile bajó inesperadamente su Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos base a 4,75%, su primer recorte desde enero de 2012.

Pensamos, basándonos en datos del INE, que inevitablemente el crecimiento de la demanda ya está moderándose y continuará esta tendencia.

Debido a que el consenso de mercado esperaba que la TMP se mantuvieran sin variación en 5%, es muy posible que esto origine depreciación del peso a corto plazo y caídas en las tasas cortas de interés nominales.

En el comunicado del Banco Central destaca fuertemente el ámbito externo señalando: “En lo más reciente, la decisión de la Reserva Federal de postergar la moderación de su programa de compra de activos ha resultado en un descenso de las tasas de interés de largo plazo y una depreciación del dólar. Por otra parte, el acuerdo fiscal alcanzado en EE.UU. es temporal, por lo que no se pueden descartar nuevas tensiones financieras”.

Respecto a la inflación se ha mantenido en 2% a/a y el IPC Subyacente 2,2% (que excluye combustibles, frutas y verduras) ambos bajo el rango meta del 3%, creemos que como la inflación se ha mantenido “contenida” esto facilitó aún más la decisión de hacerlo ahora y no más tarde ya que el Central al aplicar Política Monetaria Expansiva (bajar la TPM) lo realiza con miras a mediano plazo.

Si bien el consumo se ha mantenido dinámico, tenemos claras evidencias, los indicadores de producción lo han mostrado, una desaceleración que ratifica la desaceleración de la inversión.

El Central señala que “la demanda final ha reducido su tasa de expansión, aunque a un ritmo algo menor que lo proyectado. Diversos indicadores anticipan que ésta continuará desacelerándose”. En efecto pensamos, basándonos en datos del INE, que inevitablemente el crecimiento de la demanda ya está moderándose y continuará esta tendencia.

Los factores externos antes mencionados e internos nos hacen concluir que el ciclo de bajas de la TPM será en 25 puntos bases cada vez y que la volverán a recortar antes de marzo del 2015 en otros 25 pb adicionales.

Comentarios del artículo: Banco Central baja tasa y rompe tendencia - Publicado: a las 3:21 pm

La Nación

Av. Nueva Providencia 1860, Oficina 183, Providencia
Teléfono: 56 2 - 2632 5014

Director Responsable: Patricia Schüller Gamboa
Representante Legal: Luis Novoa Miranda

© Comunicaciones LANET S.A. 2014
Se prohíbe toda reproducción total o parcial de esta obra, por cualquier medio.