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Guillermo Riquelme Silva

Economista e Investigador Asociado al Centro de Estudios y Gestión Social (Ceges) de la Universidad Autónoma de Chile.

Etiquetas: , , , , , » Publicado: 31/08/2015

¿Qué hacer frente a la desaceleración económica de China?

China está en problemas y esto impacta en Chile, que enfrenta un actual proceso de desaceleración de la economía. En esta coyuntura, la receta más eficaz para hacer crecer la economía es la política monetaria expansiva.

Es sabido que China, la segunda y más dinámica economía del mundo, viene enfrentando un proceso de desaceleración económica, lo que no sólo afecta su economía local, sino también la economía mundial. En especial, lo referido a los precios de las materias primas dado su gran poder comprador.

En el caso de Chile, su principal producto exportador, el cobre,  ha venido sufriendo graduales bajas en cuanto a su precio internacional ubicándose por debajo de los US$ 2,3 lo que se aleja bastante de los US$ 4 la libra que había tenido algunos años atrás, en el denominado “Súper Ciclo del Precio del Cobre” cuando China crecía por sobre el 10% anual.

Sin duda, esto también ha contribuido al actual proceso de desaceleración de la economía chilena que sólo crecería este año en torno a un 2%. En este contexto, y asumiendo que ambos países (China y Chile) esperan retomar una senda más fuerte de crecimiento en los próximos años, cabe preguntarse; ¿Qué medidas de Política Económica podrían implementarse en cada país?

Recurriendo a la teoría macroeconómica, un país que posee un tipo de cambio fijo, como es el caso de China, la política económica más eficaz para hacer crecer su economía es la Política Fiscal Expansiva, que habitualmente se expresa en un mayor gasto público y, complementariamente, una devaluación de la moneda local.

En tal sentido, China ha aplicado recientemente ambas medidas. Por un lado, está aumentando el gasto fiscal asociado a distinto tipo de inversiones de infraestructura y, por otro, devaluó recientemente su moneda local (Yuan) en cerca de un 2% respecto a la divisa norteamericana (Dólar).

La primera de estas medidas debería expandir la demanda interna y la segunda, la demanda externa, mejorando en este último caso sus exportaciones que habían venido cayendo con la apreciación del Yuan, dada la también apreciación del Dólar.

Para el caso de la economía chilena que posee un sistema de tipo de cambio libre, la política económica más eficaz para hacer crecer su economía es la política monetaria expansiva. Esto implicaría, entre otras cosas, reducir la tasa de interés que entrega como referencia el Banco Central de Chile (BCCH) para así aumentar el consumo y la inversión local. No obstante, hemos observado cómo el ente emisor sigue manteniendo, desde noviembre del 2014, una tasa de referencia del 3% anual.  Emerge entonces la evidente pregunta: ¿Por qué el BCCH no ha disminuido la tasa de interés?

La respuesta a esta interrogante es muy clara y directa, pero al mismo tiempo lamentable: la inflación anualizada en Chile ya está por sobre el techo del rango meta fijado por el BCCH (esto es por sobre el 4%), y lo más probable que alcance al final del 2015 sobre un 4,5%.

Sin duda, que este escenario limita el actuar de la autoridad monetaria que se ve forzada a resguardar la estabilidad de los precios, manteniendo así la tasa de interés relativamente alta y no se espera que la reduzca en un futuro cercano.

Comentarios del artículo: ¿Qué hacer frente a la desaceleración económica de China? - Publicado: a las 8:00 am

La Nación

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