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Gonzalo Urzúa

Gerente general de Zurich AGF.

Etiquetas: , , , , , » Publicado: 10/07/2015

Mitad de año, ¿cómo se ha comportado el dólar?

Ya estamos a julio, y habiendo pasado la mitad del año, conviene evaluar cómo ha sido el comportamiento del tipo de cambio en nuestro país, y ver qué se prevé hacia finales de año.

En un comienzo, comentamos que el tipo de cambio tendría una trayectoria alcista, en función de variables fundamentales tales como el alza de tasas de interés en EEUU por parte de la FED; la mantención del nivel de tasa de política monetaria en nuestro país; y el precio del cobre bajo los USD $3 /libra.

Pese a los cambios de corto plazo en las expectativas, estos elementos continúan en la palestra para la segunda mitad del año. Así, tenemos un EEUU que mantiene su discurso de alza de tasas, pero donde los últimos elementos tales como la creación de empleos no agrícolas aún no muestran solidez en esta materia. Paralelamente, el tema de Europa y Grecia también genera efectos en ajustar de mejor manera el “timing” de alza de tasas por parte de Yellen. Junto a esto, la presión que genera el euro en la paridad EUR/USD, favorece un dólar al alza a nivel mundial, por la mayor preferencia de los inversionistas por esta moneda respecto de la anterior.

Por otra parte, el último dato de Imacec de mayo, que resultó en un 0,8%, por debajo del 1,7% esperado, hace re-pensar respecto de si el Banco Central subirá prontamente la tasa rectora en nuestro país. No olvidemos que la inflación se ha ido regulando hacia un 3,0-3.5% anual hacia diciembre 2015, lo cual nos deja con menos presión respecto de meses anteriores.

Por último, en el terreno del cobre no se han visto mayores volatilidades, en virtud a que si bien China ha comenzado a generar políticas que reactiven su crecimiento económico, estas medidas aún no han sido suficientes para cambiar tanto los datos macroeconómicos, así como las expectativas de los agentes. Es por esto que si las variables siguen en la tendencia que hemos mencionado, deberíamos continuar observando un cobre por debajo de los 3 dólares la libra.

De este modo, y considerando los elementos anteriormente dichos, junto con las expectativas de los agentes, prevemos un tipo de cambio hacia finales de año que podría alcanzar los $ 650.

Comentarios del artículo: Mitad de año, ¿cómo se ha comportado el dólar? - Publicado: a las 7:00 am

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